Il settore aereo globale è sulla buona strada per registrare un profitto record nel 2026, superando per la prima volta i 41 miliardi di dollari di utili netti. Tuttavia, con margini che si attestano appena al 3,9%, il divario tra un anno positivo e uno difficile si misura ancora in dollari per posto a sedere.
Perché è importante: il settore dell'aviazione rappresenta circa il 4% dell'economia globale e sostiene 87 milioni di posti di lavoro. Che siate viaggiatori, investitori, giornalisti o responsabili politici, i numeri che stanno dietro al business delle compagnie aeree possono aiutarvi a capire perché un biglietto costa quanto costa, perché esistono determinate rotte e quanto il sistema possa essere fragile sotto pressione.
- Si stima che nel 2026 i passeggeri saranno 5,2 miliardi, in aumento rispetto ai 4,5 miliardi del 2019, prima della pandemia, a dimostrazione che la domanda di viaggi aerei è più forte che mai, nonostante l'aumento dei costi.
- Le compagnie aeree prevedono di guadagnare 7,90 dollari di utile netto per passeggero nel 2026. Si tratta di una cifra inferiore al prezzo di un caffè in aeroporto, il che dimostra quanto sia esiguo il margine di errore nell'economia del settore.
- Si prevede che il fatturato complessivo del settore raggiungerà 1,05 trilioni di dollari, ma al netto dei costi il margine netto è solo del 3,9%, circa la metà della media di tutti i settori.
Numero di passeggeri delle compagnie aeree a livello mondiale, 2019-2026
Il crollo causato dalla pandemia nel 2020 ha rappresentato lo shock più grave mai registrato nella storia del settore aereo in termini di domanda. A ciò ha fatto seguito una ripresa altrettanto notevole. Nel 2023, il numero di passeggeri ha quasi raggiunto i livelli precedenti alla pandemia e il settore si è ora avventurato in un territorio inesplorato.
Fonte: Statistiche di settore IATA, dicembre 2025. E = stima, F = previsione.
La ripresa, che ha portato da 1,76 miliardi di passeggeri nel 2020 a una previsione di 5,2 miliardi nel 2026, ha richiesto solo sei anni. Questo ritmo è più veloce di quanto la maggior parte degli analisti si aspettasse dopo il picco della pandemia. La curva mostra anche come la ripresa abbia rallentato, assumendo una traiettoria di crescita più normale a partire dal 2023, con un tasso di crescita annuo del 4-5%.
Ricavi del settore vs. utile netto, 2019-2026
Superare la soglia dei 1.000 miliardi di dollari di ricavi può sembrare un risultato significativo, ma il grafico seguente mostra chiaramente che il margine tra il fatturato lordo e l'utile netto delle compagnie aeree è molto esiguo.
Fonte: Statistiche di settore IATA, dicembre 2025. L'utile netto del 2020 è stato di -137,7 miliardi di dollari. E = stima, F = previsione.
Il divario tra ricavi e utili trattenuti racconta la vera storia del settore aereo. Anche nel 2026, anno da record per i profitti, le compagnie aeree trattengono meno di quattro centesimi per ogni dollaro di ricavi. Basti pensare alle aziende tecnologiche o farmaceutiche, dove i margini superano regolarmente il 20%. La redditività del settore aereo rimane ostinatamente al di sotto del costo del capitale, il che significa che, nel loro insieme, le compagnie aeree distruggono valore per gli azionisti anche negli anni positivi.
Utile netto per passeggero, 2019-2026
Ridurre l'economia del settore a un unico numero per posto a sedere è un modo insolito ma efficace per chiarire la situazione. Willie Walsh, direttore generale di IATA, ha più volte utilizzato questo dato per sottolineare che le compagnie aeree non sono i bancomat che a volte sembrano essere.
Fonte: Statistiche di settore IATA, dicembre 2025. I dati relativi al 2020 e al 2021 riflettono le perdite per passeggero.
Nel 2026, con 7,90 dollari per passeggero, le compagnie aeree guadagnano meno per viaggiatore rispetto a molte transazioni effettuate nei minimarket. Walsh ha sottolineato che Apple guadagna di più vendendo una custodia per iPhone rispetto a quanto una compagnia aerea guadagni trasportando un passeggero medio. La cifra evidenzia anche il rischio asimmetrico: un picco del prezzo del carburante, un'interruzione del traffico aereo o un'epidemia possono far scendere i 7,90 dollari sotto lo zero nel giro di poche settimane.
Utile netto per passeggero per regione: stime per il 2025
La media globale nasconde notevoli differenze. La sede di una compagnia aerea e le rotte che opera hanno un impatto maggiore sul suo quadro reddituale rispetto a quasi qualsiasi altro fattore.
Fonte: dati IATA/APEX, stime per il 2025.
Il Medio Oriente spicca nettamente, con guadagni per passeggero quasi tripli rispetto al Nord America. I vettori del Golfo beneficiano della forte domanda di voli premium sulle rotte a lungo raggio, delle infrastrutture sostenute dal governo e della loro posizione geografica di collegamento tra Europa, Asia e Africa. Le compagnie aeree africane, al contrario, devono affrontare la doppia pressione di costi operativi elevati e di tariffe medie basse. Il divario tra le regioni con le migliori e le peggiori prestazioni non si sta riducendo rapidamente.
Andamento del coefficiente di riempimento (2019-2026)
Il coefficiente di riempimento misura il grado di occupazione degli aerei. Un valore più elevato indica che le compagnie aeree stanno vendendo un numero maggiore di posti disponibili, il che rappresenta il modo più semplice per raggiungere la redditività senza dover acquistare nuovi aeromobili. Nel 2025 e nel 2026, i coefficienti di riempimento raggiungeranno livelli record per il settore, soprattutto a causa della lentezza con cui vengono consegnati i nuovi aeromobili, che non riesce a tenere il passo con la domanda.
Fonte: Statistiche di settore IATA/Rapporti sul mercato del trasporto aereo passeggeri, 2019-2026.
Un coefficiente di riempimento dell'83,8% nel 2026 significa che circa cinque posti su sei sono stati venduti. Si tratta della media più alta nella storia dell'aviazione e riflette una conseguenza diretta della crisi della catena di approvvigionamento: le compagnie aeree non riescono a procurarsi nuovi aerei e utilizzano quelli esistenti quasi al massimo della loro capacità. Per i passeggeri, ciò si traduce in un minor numero di posti vuoti accanto a loro e in una minore disponibilità di tariffe last minute a prezzi ragionevoli.
Ripartizione dei ricavi delle compagnie aeree: previsioni per il 2026
Non tutti i ricavi delle compagnie aeree provengono dalla vendita dei biglietti. I ricavi accessori, che includono le tariffe per il bagaglio, gli upgrade di posto, l'imbarco prioritario e le vendite legate ai programmi fedeltà, sono diventati silenziosamente uno dei segmenti in più rapida crescita del settore.
Fonte: Prospettive finanziarie IATA, dicembre 2025. I dati riportati sono previsioni per il 2026 in miliardi di dollari.
I ricavi derivanti dalla vendita di biglietti per passeggeri, pari a 751 miliardi di dollari, rimangono il fulcro del business, ma i ricavi accessori ammontano ora a 145 miliardi di dollari, mentre il trasporto merci contribuisce con altri 158 miliardi. La domanda di trasporto aereo di merci è rimasta elevata anche dopo la pandemia, in parte a causa delle tensioni geopolitiche che hanno reso le merci più sensibili alla velocità e quindi più dipendenti dal trasporto aereo. Il segmento dei ricavi accessori sta crescendo più rapidamente di quello dei biglietti e le compagnie aeree non hanno mostrato segni di inversione di tendenza.
Ripartizione dei costi delle compagnie aeree a livello globale
Comprendere in cosa investono le compagnie aeree è fondamentale per spiegare perché la loro redditività sia così sensibile ai prezzi dell'energia, alle trattative sindacali e alle condizioni della catena di approvvigionamento. Il carburante, da solo, domina la struttura dei costi più di ogni altro fattore.
Fonte: IATA World Air Transport Statistics (WATS), dati sui costi globali delle compagnie aeree 2022. Ci sono variazioni regionali: i vettori latinoamericani spendono una quota maggiore in carburante (36,3%), mentre quelli nordamericani spendono proporzionalmente di più per il lavoro.
Il carburante e il petrolio, con il 28,7% dei costi totali, rappresentano la voce di spesa più consistente, davanti al lavoro, al leasing e alla manutenzione. Ciò significa che ogni variazione del prezzo del petrolio ha un impatto diretto sui profitti delle compagnie aeree. Quando nel 2022 il greggio ha superato i 100 dollari al barile, la quota di costi rappresentata dal carburante è aumentata ulteriormente, riducendo i margini di profitto. La manodopera, che rappresenta complessivamente circa un terzo dei costi operativi se si sommano tutte le categorie di personale, è diventata sempre più controversa, poiché i sindacati premono per un recupero salariale dopo i tagli retributivi dell'era pandemica.
Crescita della domanda di trasporto passeggeri per regione, 2025
Non tutte le regioni stanno crescendo allo stesso ritmo. La ripresa è stata molto disomogenea: l'Asia-Pacifico sta recuperando gli anni di restrizioni ai viaggi transfrontalieri, mentre il Medio Oriente sta beneficiando della sua posizione di hub di collegamento globale.
Fonte: Rapporto IATA sul mercato del trasporto aereo passeggeri per l'intero anno 2025, gennaio 2026. RPK (Revenue Passenger Kilometers, chilometri passeggeri paganti) misura la distanza percorsa dai passeggeri paganti.
La crescita internazionale del 10,9% dell'Asia-Pacifico nel 2025 riflette la riapertura in ritardo del settore aereo cinese al traffico internazionale e l'allentamento dei requisiti per i visti in tutta la regione. La crescita della domanda in Africa, superiore all'11%, è notevole, se si considera la sua base di partenza più ridotta, ma l'Africa rimane significativamente poco servita dalle reti aeree globali. La crescita del 4% del Nord America si colloca agli ultimi posti della classifica regionale, in parte a causa della saturazione del mercato interno e delle difficoltà economiche che hanno pesato sulla fiducia dei consumatori statunitensi per tutto il 2025.
Le tariffe aeree reali sono diminuite in modo significativo dal 2015
Nonostante la crescita dei ricavi del settore e i profitti record, le tariffe aeree reali hanno subito un calo significativo dal 2015. Si tratta di uno dei risultati più controintuitivi dell'economia del settore aeronautico.
Fonte: Prospettive finanziarie IATA, dicembre 2025. Indice basato su 2015 = 100. I dati sono stati adeguati all'inflazione utilizzando il dollaro USA del 2025.
I dati dell'IATA mostrano che nel 2025 le tariffe medie di andata e ritorno erano più economiche del 34,7% rispetto al 2015 e che tale divario dovrebbe ampliarsi al 36,8% entro il 2026. Ciò è dovuto ai guadagni di efficienza, alla pressione competitiva esercitata dai vettori low-cost e alla tendenza strutturale del settore a trasferire i miglioramenti di produttività ai consumatori piuttosto che agli azionisti. Per la maggior parte dei passeggeri, volare è diventato più conveniente in termini reali, nonostante i prezzi nominali dei biglietti subiscano fluttuazioni.
Margine di profitto netto per regione: stime per il 2025
L'analisi del profitto in percentuale sul fatturato per regione offre un quadro ben diverso rispetto ai dati assoluti sul profitto. Le dimensioni del mercato non si traducono automaticamente in una migliore qualità dei margini.
Fonte: IATA Global Outlook for Air Transport, giugno 2025 e dicembre 2025. Stime per il 2025.
Il Medio Oriente si posiziona al primo posto per margine di profitto netto con l'8,7%, mentre l'Africa si attesta appena all'1,3%. L'Europa ha registrato un miglioramento nel 2025 grazie alla ripresa dei vettori low-cost, mentre il mercato interno del Nord America ha dovuto affrontare difficoltà dovute all'incertezza tariffaria e al rallentamento dei viaggi da parte del governo. Il margine dell'Asia-Pacifico rimane compresso, nonostante sia la regione con il volume di traffico più elevato al mondo, a causa dell'eccesso di capacità in Cina e della pressione sui rendimenti, fattori che incidono in modo significativo sui dati complessivi.
Riferimenti e fonti:
- IATA. La redditività delle compagnie aeree si stabilizza: previsto un margine netto del 3,9% nel 2026. Comunicato stampa del 9 dicembre 2025, iata.org.
- IATA. La redditività delle compagnie aeree registrerà un lieve miglioramento nel 2025, nonostante le difficoltà. Comunicato stampa del 2 giugno 2025.
- IATA. Scheda informativa sulle statistiche del settore. Aggiornato a dicembre 2025. iata.org
- IATA. La forte domanda di passeggeri nel 2025 maschera i continui limiti di capacità. Rapporto sul mercato del trasporto aereo passeggeri per l'intero anno 2025, 29 gennaio 2026.
- IATA. Crescita della domanda di trasporto aereo passeggeri del 5,7% a novembre 2025. 8 gennaio 2026. iata.org
- IATA. Prevista una maggiore redditività nel 2025, nonostante i problemi persistenti nella catena di approvvigionamento. Dicembre 2024. iata.org
- IATA. Prospettive globali per il trasporto aereo: il protezionismo è in aumento. Giugno 2025. iata.org
- IATA. Svelati i maggiori costi delle compagnie aeree. IATA Knowledge Hub. L'IATA pubblica il rapporto sulle statistiche del trasporto aereo mondiale 2024. Agosto 2025. iata.org
- APEX. Le compagnie aeree sono pronte a superare i 1.000 miliardi di dollari di ricavi. Dicembre 2024. apex.aero
- ALPA. Lo stato del settore aereo nordamericano. Ottobre 2025, alpa.org
Nota metodologica: il presente articolo si basa sulle previsioni finanziarie ufficiali e sui rapporti sul mercato del trasporto aereo passeggeri di IATA, che costituiscono le serie di dati più complete disponibili al pubblico relative al settore dell'aviazione mondiale. I dati storici sul numero di passeggeri e i dati finanziari provengono dalla scheda informativa "Industry Statistics" di IATA del dicembre 2025. I dati regionali relativi all'utile per passeggero si basano sulle stime per il 2025 riportate nei rapporti di IATA e di APEX. I dati relativi all'utile netto per gli anni 2020 e 2021 riflettono le perdite registrate a livello di settore durante il periodo della pandemia. I dati relativi all'indice delle tariffe aeree sono ricalibrati su una base 2015 = 100 e adeguati all'inflazione, utilizzando il valore del dollaro USA del 2025 riportato da IATA. Tutti i dati relativi al 2025 sono contrassegnati con la lettera "E" (stima), mentre quelli relativi al 2026 sono contrassegnati con la lettera "F" (previsione), in quanto si basano sulle proiezioni di IATA effettuate nel dicembre 2025 e potrebbero essere soggetti a revisione. I dati relativi alla crescita regionale dell'RPK sono tratti dal comunicato di IATA sul mercato passeggeri per l'intero anno 2025, pubblicato il 29 gennaio 2026.
